Ipotnews - Bank sentral AS, Federal Reserve (The Fed) mengisyaratkan perlambatan kenaikan suku bunga mulai Desember, di tengah pasar tenaga kerja AS yang masih kuat. Sehingga, dalam pekan lalu, pasar saham dan obligasi AS terus naik di tengah tanda-tanda inflasi yang moderat dan sinyal Ketua Fed Jerome Powell tentang kenaikan suku bunga yang lebih kecil dalam beberapa bulan mendatang meskipun ia menegaskan kembali bahwa puncak suku bunga dalam siklus ini kemungkinan akan lebih tinggi lebih lama dari perkiraan sebelumnya. Ekspektasi pasar untuk suku bunga Fed Fund puncak stabil di sekitar 5,0% (vs suku bunga saat ini 4,0%).
Indeks S&P500 naik 14% dari posisi terendah baru-baru ini di bulan Oktober, sementara imbal hasil Treasury AS 10-tahun yang jadi acuan turun sekitar 74bps menjadi 3,49%. Penurunan imbal hasil obligasi meskipun pasar pekerjaan AS masih kuat dengan data nonfarm payroll menunjukkan peningkatan pekerjaan yang lebih tinggi dari perkiraan sebesar 263.000 pada bulan November (konsensus: 200.000) dan rata-rata pertumbuhan upah per jam sebesar 5,1% YoY (konsensus: 4,6 %). Pasar tenaga kerja tetap menjadi sumber kekuatan dalam ekonomi AS yang melemah dan Powell telah menyatakan bahwa permintaan tenaga kerja kemungkinan akan perlu dilunakkan untuk mengendalikan inflasi.
Di tempat lain, pasar saham negara berkembang (emerging market/EM) juga pulih dengan kuat di tengah tanda-tanda bahwa China melonggarkan tindakan karantina menyusul kerusuhan anti lockdown.
"Ke depan, kami perkirakan perhatian pasar akan terus fokus pada inflasi IHK AS, yang akan dirilis pada 13 Desember, tepat sebelum pertemuan Fed dan rilis Proyeksi Ekonomi FOMC pada 14 Desember 2022," ungkap Indo Premier Investment Management ( IPIM ) dalam catatan sepekannya, Premier Fund Monitor, Senin (5/12).
Di Indonesia, IHSG sedikit menurun (-0,48%) dalam pekan lalu, di tengah arus keluar asing sebesar Rp0,72 triliun meskipun hal ini sebagian besar disebabkan oleh hambatan berkelanjutan dari sektor teknologi, yang terkoreksi sebesar 10,7% minggu ini (YTD 2022: -36,2%). Sementara itu, pasar obligasi melihat arus masuk asing yang signifikan sebesar Rp7,0 triliun , yang membantu menurunkan
Imbal hasil 10 tahun sebesar 10bps menjadi 6,84% dan berkontribusi pada sedikit pemulihan mata uang IDR terhadap dolar AS.
Agenda Berpengaruh Sepekan ke Depan
Data ekonomi utama yang menjadi fokus sepekan ke depan adalah China Caixin Services PMI (Senin 08:45), Penjualan Ritel UE (Senin 17:00), US ISM Non-Manufact. PMI (Senin 22:00), Klaim Pengangguran Awal AS (Kamis 20:30), Penjualan Ritel Indonesia (Jumat 10:00), Indeks Harga Produsen AS (Jumat 20:30), Sentimen Konsumen Michigan AS (Jumat 22:00).
Kesimpulan Investasi
Ekuitas global telah menyerap pemulihan pertumbuhan yang kuat sejak 2021 tetapi kuncinya
masalah pasar dalam satu tahun terakhir telah bergeser ke inflasi, sebagaimana tercermin dari kenaikan imbal hasil obligasi, karena hal ini dapat menyebabkan pengetatan kebijakan moneter yang lebih agresif di negara maju (developed market/DM). Kebijakan moneter Fed yang tidak terduga dapat meresahkan pasar global dan menyebabkan arus keluar dana dari EM.
"Namun, kami memandang risiko terhadap Indonesia lebih rendah pada tahun 2022 (daripada tahun 2013) karena pengetatan Fed sudah diperkirakan dengan baik sementara indikator risiko negara Indonesia telah membaik. Kami mempertahankan target IHSG 2022 kami di 7.800, meskipun kemungkinannya semakin kecil untuk dicapai meskipun laba yang kuat. Target IHSG kami didasarkan pada forward target P/E kami sebesar 15x, sejalan dengan rata-rata P/E 10 tahun sebelum pandemi. Selain itu, kami melihat saham Indonesia masih menarik, karena kinerjanya yang buruk di masa lalu vs ekuitas DM pada tahun 2021 meskipun diuntungkan dari kenaikan harga komoditas."
Rekomendasi
IPIM telah merekomendasikan investor untuk tetap defensif sejak jauh sebelum pandemi, dengan ETF berbasis luas kami RLQ45,

XIIT

(IDX30),

XIPI

(Pefindo i-Grade), dan ESG ETF

XISR

(Sri Kehati). Namun, kinerja RLQ45 dan

XIIT

selama tahun 2022 terseret oleh eksposur mereka ke saham teknologi utama.
Sementara itu, ETF semi-broadbased kelolaan IPIM seperti

XIPI

dan

XISR

telah menjadi pilihan ETF pilihan dalam beberapa bulan terakhir, karena bobot besar di saham

BBCA

, yang secara luas dianggap sebagai saham defensif pada saat ketidakpastian, dan yang lebih penting, kedua ETF ini tidak memiliki paparan saham teknologi utama seperti

GOTO

,

BUKA

,

EMTK

, dan

ARTO

, yang dianggap memiliki risiko penurunan yang cukup besar untuk mendanai kinerja pada saat kenaikan suku bunga secara global.
"Kami juga menyukai ETF

XIML

( MSCI Indonesia Large Cap) karena konstituennya yang sebagian besar terdiri dari saham-saham blue-chip, yang akan mendapatkan keuntungan terbesar dari arus masuk ekuitas asing dalam 2 tahun terakhir, meskipun eksposur ETF ini kecil ke sektor teknologi melalui

ARTO

."
Sementara itu, IPIM melihat ETF berbasis sempit (tematik) kelolaannya seperti

XIIC

(Konsumen),

XIIF

(Sensitif Tingkat),

XISI

(Infrastruktur), dan

XISC

(Perusahaan Milik Negara) lebih cocok untuk perdagangan atau investasi satelit karena mereka lebih bersiklus dan pentingnya waktu masuk dan keluar untuk memaksimalkan kinerja ETF tersebut.

Sumber : admin