Ipotnews- Menurut para ahli strategi UBS, ekuitas global mungkin menghadapi penurunan lebih lanjut dalam waktu dekat sebelum melakukan pemulihan moderat pada akhir tahun.
Bank tersebut memperkirakan MSCI AC World Index akan berakhir pada 2025 di sekitar 830, yang menyiratkan kenaikan sekitar 5% dari level saat ini.
"Pandangan utama kami adalah bahwa pasar mungkin akan mendekati posisi terendah lama, mungkin sedikit lebih tinggi, sebelum mengakhiri tahun sedikit lebih tinggi di 830 MSCI AC World (kenaikan 5%)," tulis tim yang dipimpin oleh Andrew Garthwaite.
UBS menguraikan beberapa risiko jangka pendek, termasuk perkiraan pendapatan yang terlalu optimis, kondisi keuangan yang lebih ketat, dan kemungkinan penurunan peringkat laba.
Garthwaite menunjukkan bahwa setiap penurunan 1% dalam PDB global biasanya mengurangi EPS global sebesar 8%, dengan AS--yang menyumbang hampir 60% dari laba global--terutama yang terkena dampak.
Para ahli strategi juga menandai "guncangan rantai pasokan jangka pendek" dan risiko "dumping China" sebagai hambatan tambahan.
Selain itu, kekhawatiran valuasi masih ada. UBS mengatakan premi risiko ekuitas saat ini sebesar 4,9% tidak menawarkan kenaikan valuasi, dengan kelipatan harga terhadap laba (P/E) AS dan spread kredit meningkat.
Sementara itu, saham siklikal tetap mahal dibandingkan dengan saham defensif, dan keuntungan pasar biasanya membutuhkan kepemimpinan siklikal.
Namun, prospeknya cerah jika ketegangan perdagangan mereda. Dalam skenario moderat UBS--yang menampilkan tarif universal 10%, 60% untuk China--pasar dapat pulih karena bank sentral menjadi lebih mendukung.
"Sifat pertumbuhan upah AS yang berperilaku baik dan ekspektasi inflasi pasar jangka panjang memungkinkan Fed untuk lebih proaktif pada 2H 25," para ahli strategi mencatat, memproyeksikan suku bunga Fed Funds akhir tahun sebesar 3,4%.
Mereka juga berpendapat bahwa kemungkinan pasar beruang yang parah tetap rendah. Pola historis menunjukkan hanya 25% koreksi berubah menjadi pasar beruang, dan pelonggaran fiskal di Tiongkok dan Eropa diharapkan dapat mencegah resesi global.
Dalam skenario terburuk di mana tarif tetap tidak berubah dan pengecualian tidak lagi diperhitungkan, MSCI AC World dapat turun sementara ke 680, atau 14% di bawah level saat ini, sebelum pulih jika kebijakan berubah di akhir tahun, menurut UBS.
"Kami pikir ini tidak mungkin terjadi, tetapi jika itu benar-benar terjadi seperti yang kami tunjukkan dalam skenario, maka MSCI AC World turun 14% dan 4500 S&P 500 cukup layak," kata catatan itu.
Dalam skenario "langit biru" yang lebih optimis, tarif global dikurangi secara signifikan, yang memicu peningkatan sentimen dan valuasi secara luas. Berdasarkan hasil ini, MSCI AC World dapat naik hingga 910, yang menunjukkan kenaikan sebesar 15%, didukung oleh spread kredit yang lebih ketat, bank sentral yang proaktif, dan keyakinan berkelanjutan terhadap keistimewaan ekonomi AS.(investing,com)

Sumber : admin